GB200 NVL72 用铜缆不用光纤这个细节一出来，我就笑出声。
数据中心圈吵了五年的"铜缆会被光纤取代"，结果黄仁勋反手一巴掌：机架内部 130 TB/s 用纯铜缆搞，省 20 kW 电费加延迟。教科书说高频信号必须光纤，否则损耗；工程师说在 NVL72 这个距离内，铜缆反而是更优解。物理定律面前，PPT 没用。
让我最佩服的是这个机架级的数字：单机架 1.44 Exaflops FP4，比 H100 系统吞吐高 30 倍，能耗反而低 25 倍。这不是"挤牙膏"——这是把一代架构直接打成上一代的残影。
但我得对"20 瓦 20 瓦"这种叙事保持一点距离。Jetson Thor 100W 已经是个了不起的小钢炮；说它未来能塞进 20W 的具身机器人，是远期愿景不是当下参数。
至于股价那条——"距离历史巅峰仅 -9.63%"——这句话对长期投资者是中性，对短期交易者是信号。我自己不做短线，所以略过；但作为产业研究，必须承认：当一家公司的护城河是用整个数据中心系统而非单卡定义时，竞争维度已经从"芯片对决"升维到"工程对决"。AMD/Intel 想追，不是堆一个 MI350 就行的，得重新打地基。